80.Эмиссионная деятельность компании.

Эмиссионная деятельность российских компаний на рынке ценных бумаг

80.Эмиссионная деятельность компании.

Оглавление

Введение 2 1. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг 5 1.1 Понятие, сущность и классификация ценных бумаг 5 1.2 Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг 15 1.3 Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг 31 2.

Эмиссионные операции компаний 38 2.1 Планирование эмиссионных операций 38 2.2. Ценные бумаги 55 3.

Проблемы и пути совершенствования эмиссионной деятельности банка 65 Заключение 94 Список использованных источников 98 Приложение 1 107 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» 107

Введение

Понятие «эмиссия» слышали все, это выпуск дополнительной или новой партии бумаг или денег. Эмиссия ценных бумаг означает появление на рынке большого количества облигаций, а также акций, равно как и сертификатов, выпущенных организациями и холдингами, а, кроме того, предприятиями или государством и его органами.

Этот процесс целенаправлен на единовременную мобилизацию средств, необходимых для решения важных задач. Иногда финансовым институтам не хватает средств. Есть два варианта – взять кредит или выпустить ценные бумаги. В первом случае придется выплачивать проценты, а во втором – получать проценты[26,c.89].

Если выпускаются заемные бумаги, такие как облигации, то оценка стоимости ценных бумаг исходит из суммы процентов по ним. Когда заказываются дополнительные акции, происходит увеличение уставного капитала организации. Стандарты эмиссии ценных бумаг включают в себя определенные правила и этапы. Перед началом выпуска проходит так называемый подготовительный этап.

На нем работают экономические аналитики, которые должны проанализировать спрос и предложение, рыночные цены, объем выпуска новых ценных бумаг  и места, где их выгоднее всего разместить. Без этого этапа эмиссия ценных бумаг не принесет ожидаемых результатов. После проведения всех расчетов эмитент заказывает печать ценных бланков в необходимом количестве.

Далее эмитенту необходимо выгодно разместить ценные бумаги. Для этого он заранее или сразу после выпуска проводит подписку на бумаги, которая может носить закрытый и открытый характер. Эмиссия ценных бумаг может привести к их конвертации на другие ценные бумаги, по цене, установленной в договоре между эмитентами.

Есть и еще один вариант – распределение выпущенных ценных бумаг среди заранее оговоренного круга людей. Это возможно, если эмитент преобразовывается в акционерное общество, или, когда акции распределяются среди уже имеющихся акционеров[54,c.96]. Эмиссия ценных бумаг может быть предъявительской и именной, бездокументарной или в документарной форме.

В любом случае покупка ценных бумаг – инвестирование, которое принесет процентный доход или дивиденды. Правильно выбирать на бирже бумаги может только опытный участник рынка, иначе покупка может привести к потере денег и, наоборот, к увеличению состояния в несколько раз. Следует различать ценные бумаги, все они имеют свои особенности. Рассмотрим на примере облигаций и акций.

Облигации дают своим держателям следующее право: получить от эмитента процентное вознаграждение при условии соблюдения всех правил и обязанностей. Существуют следующие их виды: с единовременной прибылью и доходами, разбитыми на несколько частей. Облигации выпускаются на определенный срок, например, несколько месяцев, по истечении которого возвращаются эмитенту.

Акции имеют несколько другой принцип. Приобретая эту ценную бумагу, ее покупатель получает право в течение срока владения получать дивиденды, а также принимать участие в управлении и принятии решений, связанных с развитием бизнеса. Покупка обычных акций подразумевает только получение дохода.

При приобретении привилегированных акций их владелец становится членом правления организации эмитента[87,c.96]. Хорошо понимая и зная особенности эмиссии ценных бумаг, можно умело вращаться на рынке, совершая купле-продажу на выгодных условиях. Многие успешные люди начинали с покупки простой ценной бумаги, и выиграли на этой операции состояние.

На бирже существуют специальные работники, которые могут совершать сделки вместо вас. Цель дипломной работы: исследовать эмиссионную деятельность российских компаний на рынке ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: исследовать понятия ценных бумаг, классифицировать их; изучить деятельность российских банков на рынке ценных бумаг; исследовать процедуры эмиссии ценных бумаг; изучить порядки выпуска ценных бумаг; рассмотреть банк как эмитент ценных бумаг; выявить проблемы и пути совершенствования эмиссионной деятельности банков.

Объект исследования: ценные бумаги. Предмет исследования: эмиссия ценных бумаг. Исходные данные к работе: Нормативно-правовые источники РФ, статистические данные Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, открытая информация Министерства Финансов РФ, учебники, научные журналы и статьи, справочные данные сети Internet-сайтов. Структура работы: Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы. Первая глава посвящена исследованию ценных бумаг, видов ценных бумаг, классификации ценных бумаг, рассмотрена процедура эмиссии ценных бумаг. Во второй главе анализируется порядок выпуска ценных бумаг. В третьей главе рассматривают проблемы эмиссионной деятельности банков, а также приведены пути совершенствования деятельности банков в этой области. В заключении подведены итоги дипломной работы.

Заключение

Роль ценных бумаг достаточно велика в финансовой системе любого государства. Через них осуществляются разнообразные инвестиционные проекты, посредством которых денежные потоки автоматически направляются на развитие наиболее перспективных отраслей и сфер народного хозяйства. Таким образом, эмиссия ценных бумаг выполняет чрезвычайно важную экономическую функцию.

Финансовые вливания, получаемые при помощи инвестиционных механизмов самыми жизнестойкими рыночными структурами, значительно повышают мощь и потенциал всей макроэкономической системы государства. Эмиссия ценных бумаг как раз и запускает инвестиционные процессы, поскольку служит своеобразным экономическим «стартером», этакой кнопкой «Пуск» мировой финансовой системы.

Основная особенность рынка ценных бумаг с сопутствующими ему финансовыми институтами заключается в том, что он является сферой, где формируются материальные источники финансово-экономического развития, концентрируются денежные потоки, осуществляется распределение инвестиционных ресурсов и даже зарождается промышленная мощь страны.

Эмиссия ценных бумаг служит чрезвычайно важным и сверхэффективным инструментом рынка, который в российских условиях демонстрирует ускоренные скачкообразные темпы развития. В данное время это один из наиболее многообещающих и перспективных российских рынков по показателям доходности и динамике развития.

И в значительной степени таким темпам роста способствует эмиссия ценных бумаг, осуществляемая многочисленными коммерческими банками, акционерными обществами и прочими подобными организациями. Различные скачки курса акций корпоративного типа, переживаемые в свое время и многими западными странами, по заверению экспертов, будут пройдены российским рынком уже в ближайшие годы.

Что вызовет еще большую стабилизацию этого финансово-экономического сектора. Дальнейшее развитие российских рыночных механизмов неизбежно приведет к качественным изменениям в их структурном построении, методах работы и инструментарии. Сейчас перед большинством акционерных обществ России остро стоит вопрос привлечения дополнительных средств для собственного развития.

К сожалению, не всегда можно найти крупного инвестора, способного решить возникшие у предприятия финансовые проблемы без нарушения стратегического баланса в макроэкономической системе государства. Поэтому выпуск акций и прочих ценных бумаг стал сейчас основным механизмом привлечения акционерными обществами дополнительных капиталов.

Чтобы не подорвать экономическую стабильность в стране, в России законодательно выработаны некоторые плавила и стандарты эмиссии ценных бумаг. Также разработана и закреплена в законодательном порядке процедура подготовки проспекта эмиссии. Главное назначение этих стандартов заключается в регламентировании процедуры эмиссии.

Посредством стандартов осуществляется регулирование выпуска акций как при учреждении коммерческой организации, так и в случае дополнительной эмиссии. Кроме того, стандартами закрепляются определенные правила выпуска облигаций, которые распространяются подписочным путем, а также эмиссии прочих конвертируемых ценных бумаг. Оценка стоимости ценных бумаг – обязательный атрибут эмиссии.

Особенностью и основной характерной чертой такой оценки выступает то, что она одновременно определяет и рыночную цену активов эмитента. При осуществлении оценки стоимости выпускаемых акций учитываются такие показатели, как вид ценной бумаги, экономическое положение эмитента, наличие биржевого листинга, ликвидность этих ценных бумаг, спрэд и множество прочих параметров.

Таким образом, оценка стоимости позволяет прогнозировать финансовые перспективы инвестиций в данный экономический инструмент. Без денежного оборота невозможно нормальное течение жизни. Деньги были во все времена. Наличность выпускают в оборот, когда коммерческие учреждения выдают денежные средства своим клиентам из специальных операционных касс.

Так что такое эмиссия? Это процесс выпуска денег в оборот, в результате чего значительно вырастает денежная масса. Эмиссию производят, чтобы удовлетворить дополнительные потребности субъектов рынка в средствах для осуществления оборотных операций. Эмиссия – регулятор рынка? Существуют различные формы эмиссии денег. Кредитование является одной из них.

Кредиты банки вправе выдавать только в рамках имеющихся средств и ресурсов, которые представлены совокупностью собственных, заемных, а также привлеченных денежных средств. С повышением цен появляется дополнительная необходимость в деньгах. И здесь возникает потребность в эмиссии. Что такое эмиссия в условиях командной экономики? Это выпуск в оборот денежных средств (согласно кредитным планам).

Увеличение денежного вала возможно только в том случае, если он наполнит реальные секторы экономики. Если брать Россию, то здесь главной причиной значительного увеличения объемов денежных масс за последние несколько лет стал острый дефицит бюджета государства.

В 1992-1994 годы его погашали за счет выпуска в обращение денежных средств при параллельном сокращении товарооборота из-за падения темпов производства. Раз уж мы заговорили об эмиссии, стоит упомянуть о термине, который часто встречается в рамках данной тематики. Мы имеем в виду проспект эмиссии акций.

Этот документ раскрывает сведения для инвесторов, касающиеся предполагаемого выпуска ценных бумаг. В проспекте, как правило, имеется информация о текущем выпуске. Он содержит сведения о каждом транше, принципах расчета платежей по процентам, кредитном рейтинге и прочую полезную информацию. Виды эмиссии. Существует два вида эмиссии: наличных и безналичных денег.

Прежде всего, надо сказать, что она осуществляется Центральным Банком. В основе механизма эмиссии, собственно, и лежат операции этого финансового учреждения с другими коммерческими финансовыми институтами. Помимо кредитования, значительную роль в выпуске денежных средств играют и другие действия Центрального Банка.

В странах с продвинутой рыночной экономикой (США, Великобритания, ФРГ) к таким операциям можно отнести приобретение ценных государственных бумаг, векселей ведущих компаний. Для Российской Федерации и прочих стран с экономикой, находящейся в стадии развития, большую роль играет покупка свободно конвертируемой валюты у организаций-экспортеров и финансовых коммерческих структур. Необходимо разделять понятия «выпуск денежных средств» и «эмиссия». В случае выпуска не всегда можно наблюдать рост денежной массы в общем обороте, поскольку есть и обратные процессы (то есть изъятие денежных средств: выплата кредитов, внесение средств на депозитные счета, ликвидация ветхих банкнот)). В данном случае осуществляется лишь изменение структуры общей денежной массы. А в случае реализации второго понятия наблюдается обратное. Ведь, по сути, что такое эмиссия? Это и есть непосредственное увеличение денежного вала.

Список литературы

Источник: https://www.work5.ru/gotovye-raboty/92428

Эмиссионная деятельность акционерного общества

80.Эмиссионная деятельность компании.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Негосударственное образовательное учреждение

«Санкт-петербургский институт внешнеэкономических связей, экономики и права»

Курсовая работа

по дисциплине

«Управление капиталом на фондовом рынке»

На тему: «Эмиссионная деятельность акционерного общества»

Студентки 2 курса экономического факультета

Голубковой Надежды

Гатчина

2008

fПлан работы:

Введение

1. Цели и задачи эмиссионной деятельности

2. Эмиссионные ценные бумаги как инструмент формирования источников средств предприятия

2.1 Условия формирования собственного капитала

2.2 Формирование заемного капитала

3 Этапы осуществления эмиссии акций

3.1 Первоначальная эмиссия, размещение

3.2 Дополнительная эмиссия

3.3 Прекращение оборота акций при признании выпуска недействительным

Заключение

Библиография

fВведение

Следует отметить, что законодательство об эмиссии акций акционерным обществом на современном этапе естественно не ограничивается одними Стандартами.

Не следует забывать об основных нормативных актах, стоящих выше Стандартов согласно субординации нормативных актов, характерной для законодательства Российской Федерации, здесь речь идет разумеется о Федеральных законах «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг».

Данное упоминание сводится к тому, что между указанными нормативными актами существуют противоречия и проблемы применения последних о которых более подробно пойдет речь непосредственно в самой работе. Из сказанного вполне очевидна текущая актуальность и значимость выбранной темы исследования как с практической, так и с теоретической точки зрения.

При написании работы были использованы не только учебные материалы на данную тематику, но и множество научно-практических публикаций авторов, занимающихся исследованием данной проблемы.

Работа опирается только на действующее законодательство в его последней редакции на момент написания. С целью наиболее оптимального раскрытия темы работа состоит из двух глав.

В первой главе рассматривается правовая и экономическая природа ценных бумаг, эмитируемых акционерным обществом, а во второй изучаются проблемы практического характера, возникающие при выпуске и распределении ценных бумаг акционерным обществом, при этом основной упор делается главным образом на эмиссию акций, как наиболее распространенный вид ценной бумаги акционерного общества, что очевидно даже из названия данного вида юридических лиц.

f1. Цели и задачи эмиссионной деятельности

С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал. С этой целью выпускаются такие эмиссионные ценные бумаги как акции — при формировании собственного капитала и облигации — при формировании заемного.

Эмиссия краткосрочных долговых инструментов — депозитных и сберегательных сертификатов позволена лишь банковским структурам. К неэмиссионным ценным бумагам относятся векселя — они выпускаются (выписываются) и по действующему законодательству не требуют регистрации проспекта эмиссии.

Таким образом, акционерное общество может эмитировать лишь две ценные бумаги — акции и облигации. Эмиссионные операции создают основу рынка ценных бумаг, т. е. ту среду, в которой в дальнейшем совершаются операции, поэтому этот сектор фондового рынка носит название первичного.

Хотя основной целью эмиссионной операции является привлечение капитала (денежных ресурсов), эмиссия ценных бумаг позволяет решить и другие задачи — реконструировать собственность, например, государственную в акционерную путем приватизации.

Предлагая к продаже производные ценные бумаги, продавец старается снизить риск — хеджировать кредитные, процентные, валютные или другие риски. Эмиссия ценных бумаг позволяет провести секьюретизацию задолженности. Выпуская ценные бумаги для продажи, можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками.

Первая эмиссия акции направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии — на увеличение акционерного уставного капитала путем размещения акций по закрытой подписке или на открытом рынке. Формирование заемного капитала осуществляется путем эмиссии облигаций, которую можно осуществлять лишь при определенных условиях.

f2. Эмиссионные ценные бумаги как инструмент формирования источников средств предприятия

2.1 Условия формирования собственного капитала

Собственный капитал предприятия — это разница между его совокупными активами и совокупными обязательствами. Представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Источник: https://otherreferats.allbest.ru/finance/00127639_0.html

Эмиссионная деятельность компании

80.Эмиссионная деятельность компании.

ЭМИССИОННАЯ ПОЛИТИКА — часть общей политики формирования финансовых ресурсов предприятия, заключающаяся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.). В современных условиях предприятия эмитируют для размещения на фондовом рынке в основном акции.

С позиции финансового менеджмента основной цельюэмиссионной политики является привлечение на фондовом рынке необходимого объема финансовых средств в минимально возможные сроки.

Эмиссионный процесс можно представить в виде нескольких взаимодействующих между собой блоков:

• первичная эмиссия

• организация обращения ценных бумаг и выплата дивидендов

• изъятие ценных бумаг из обращения

Первичная эмиссия имеет место при размещении акции среди учредителей акционерного общества при увеличении уставного капитала, формировании заемного капитала путем выпуска облигаций. Решение о выпуске ценных бумаг принимает орган управления эмитента, который имеет на то полномочия по законодательству и уставу акционерного общества.

Эмиссия ценных бумаг включает следующие этапы:

• решение эмитента о выпуске ценных бумаг

• регистрация выпуска ценных бумаг

• изготовление сертификата ценных бумаг

• размещение ценных бумаг

• регистрация отчета об итогах выпуска

Выпуск ценных бумаг в обращение эмитентом производится путем их размещения. Размещение эмиссионных ценных бумаг означает их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения граждански правовых сделок.

Разработка эффективной эмиссионной политики предприятия охватывает следующие этапы:

1. Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии акций.

Анализ конъюнктуры фондового рынка (биржевого и внебиржевого) включает характеристику состояния спроса и предложения акций, динамику уровня цен их котировки, объемов продаж акций новых эмиссий и ряда других показателей.

Оценка инвестиционной привлекательности своих акций проводится с позиции учета перспективности развития отрасли (в сравнении с другими отраслями), конкурентоспособности производимой продукции, а также уровня показателей своего финансового состояния (в сравнении со среднеотраслевыми показателями).

2.Определение целей эмиссии.

•  реальное инвестирование, связанное с отраслевой (подотраслевой) и региональной диверсификацией производственной деятельности (создание сети новых филиалов, дочерних фирм, новых производств с большим объемом выпуска продукции и т.п.);

•  необходимость существенного улучшение структуры используемого капитала (повышение доли собственного капитала с целью роста уровня финансовой устойчивости; обеспечение более высокого уровня собственной кредитоспособности и снижение за счет этого стоимости привлечения заемного капитала; повышение эффекта финансового левериджа и т.п.);

•  намечаемое поглощение других предприятий с целью получения эффекта синергизма (участие в приватизации сторонних государственных предприятий также может рассматриваться как вариант их поглощения, если при этом обеспечивается приобретение контрольного пакета акций или преимущественная доля в уставном фонде);

•  иные стратегические цели, требующие быстрой аккумуляции значительного объема собственного капитала.

3.  Определение объема эмиссии. При определении объема эмиссии необходимо исходить из ранее рассчитанной потребности в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников.

4. Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций. Номинал акций определяется с учетом основных категорий предстоящих их покупателей (наибольшие номиналы акций ориентированы на их приобретение институциональными инвесторами, а наименьшие — на приобретение населением).

В процессе определения видов акций (простых и привилегированных) устанавливается целесообразность выпуска привилегированных акций.

Количество эмитируемых акций определяется исходя из объема эмиссии и номинала одной акции (в процессе одной эмиссии может быть установлен лишь один вариант номинала акций).

5.  Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала.

В соответствии с принципами такой оценки она осуществляется по двум параметрам: а) предполагаемому уровню дивидендов (он определяется исходя из избранного типа дивидендной политики); б) затрат по выпуску акций и размещению эмиссии (приведенных к среднегодовому размеру).

Расчетная стоимость привлекаемого капитала сопоставляется с фактической средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем ставки процента на рынке капитала. Лишь после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии акций.

6. Определение эффективных форм андеррайтинга.

Для того, чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение эмитируемого объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров, согласовать с ними цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения, обеспечить регулирование объемов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения.

С учетом возросшего объема собственного капитала предприятие имеет возможность используя неизменный коэффициент финансового левериджа соответственно увеличить объем привлекаемых заемных средств, а следовательно и повысить рентабельность собственного капитала.

Источник: https://students-library.com/library/read/92303-emissionnaa-deatelnost-kompanii

Uchebnik-free
Добавить комментарий